公募基金前三季度“成绩单”正式揭晓！ 2026年前三季度，A股市场风格经历了从“科技一枝独秀”到“极致再平衡”的剧烈切换：上半年AI、半导体、光模块带动科技板块上涨，三季度遭遇回调，创业板指、科创50双双创下单季历史最大跌幅，医药、红利、周期等低位方向轮动接棒。 Wind数据显示，截至9月30日收盘，上证指数报3842.19点，前三季度累计下跌3.19%；深证成指报12887.62点，下跌4.71%；创业板指报3135.28点，下跌2.12%；科创50报1530.01点，上涨13.82%，是收益率为正的核心宽基指数。 基金方面，前三季度，万得普通股票型基金指数和万得偏股混合型基金指数增长率分别为3.69%、1.89%。前三季度诞生2只“翻倍基”——易方达供给改革、易方达产业机遇A，收益率分别为115.67%、111.62%，此外共有16只基金收益率超80%。不过，还有近四成基金录得负收益，779只跌超20%，13只跌超40%。首尾收益差距超165个百分点。 前三季度“翻倍基”2只，业绩最高超115% Wind数据显示，截至三季度末，年内共诞生“翻倍基”2只，均由易方达基金杨宗昌管理，分别是易方达供给改革、易方达产业机遇A，前三季度收益率分别为115.67%、111.62%。紧随其后的是，汇安趋势动力A、诺安创新驱动A、东方人工智能主题A，前三季度收益率均超90%。另外，还有申万菱信智能驱动A、国泰半导体制造精选A、财通多策略福鑫、银华集成电路A、财通匠心优选一年持有A等11只基金收益率超80%。 从持仓特征看，涨幅居前的基金高度集中于以光通信、半导体为代表的科技方向。 ETF方面，中韩半导体ETF华泰柏瑞收益最高，为82.27%。该基金目前是A股市场唯一聚焦韩国半导体赛道的特色产品，重仓了以三星电子、SK海力士为代表的韩国半导体龙头和A股兆易创新、寒武纪等国内半导体核心龙头。 此外，科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF华泰柏瑞收益率均超80%。收益率居前的ETF多为跟踪围绕半导体细分方向的指数，半导体板块年内走势呈现“过山车”特征：以鹏华科创板半导体材料设备主题ETF为例，上半年涨幅一度超170%，三季度出现调整，回吐了前期涨幅，相关ETF三季度业绩明显回落。但凭借上半年的巨大涨幅，半导体主题ETF仍占据前三季度业绩榜前列。 QDII基金方面，共13只基金收益率超50%，南方原油A以78.99%的收益率斩获头筹。此外，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接A、易方达原油A人民币、建信新兴市场优选A、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF、嘉实原油、华夏移动互联人民币收益率均超70%。 首尾差距超165个百分点，近四成基金前三季度负收益 与此同时，市场上还有近四成基金前三季度录得负收益。Wind数据显示，共有5770只基金前三季度收益率为负，其中779只基金跌超20%。 共有13只基金跌幅超40%，其中鹏华制造升级A以-49.73%的跌幅垫底，持仓追溯显示，该基金在不到一年的操作期内历经三轮大面积换仓，从汽车零部件、机器人产业链，到商业航天与光伏，再到AI硬件，持仓节奏与市场轮动方向出现错位。 今年以来，排名靠前的基金普遍集中持仓科技股，超高收益依靠光通信、半导体等细分赛道拉动，收益排名的前十基金持仓较为同质化。而从跌幅居前的基金来看，主要集中于三类方向：一是低碳经济与绿色能源主题，重仓的光伏、储能等板块在三季度持续走弱；二是互联网与港股科技主题，受港股互联网板块深度回调拖累；三是虽然聚焦新兴产业与成长风格产品，但重仓时机不对，在三季度科技退潮中损失惨重。整体而言，跌幅居前的基金普遍存在赛道集中度过高、换仓节奏与市场错位的问题，在三季度风格剧烈切换中缺乏防御能力。 四季度展望：震荡再平衡，盈利与政策成关键 展望四季度，综合多家机构观点，四季度A股大概率维持震荡格局，风格从极端分化走向再平衡，盈利验证与政策节奏成为影响走势的关键变量。 中欧基金认为，四季度A股将是“盈利验证下的震荡与结构分化”格局。具体而言，指数中枢以震荡为主、中枢或小幅波动，风格由极端分化走向均衡；向上空间的打开，需要盈利与政策的双重确认。 平安基金认为，AI科技主线仍是最大确定性，但需防范风格轮动。分子端看，AI产业仍处于供需共振向上的加速期，北美云厂商继续上调Capex指引，算力基建供不应求延续；科技周期景气度显著占优，半导体景气仍处加速上行。分母端隐忧尚存，海外通胀隐忧依旧，国内货币政策有望维持宽松基调但外部扰动仍有一定掣肘。 汇丰晋信基金表示，三季报将成为四季度验证盈利质量与产业景气的重要窗口，市场关注点有望进一步转向订单兑现、利润率和现金流。三季度以来，高端制造生产保持较快增长，出口延续较强表现，为相关企业收入和盈利提供支撑